Alors que les autres matières premières nationales sont en baisse, les contrats à terme sur le coton ont affiché une performance supérieure et ont amorcé une hausse depuis fin mars. Plus précisément, après fin mars, le prix du contrat principal à terme sur le coton (2309) a progressé régulièrement, enregistrant une hausse cumulée de plus de 10 %, pour atteindre un plus haut en séance de 15 510 yuans/tonne, un nouveau sommet en près de six mois.
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Tendances récentes des contrats à terme sur le coton
Zheng Mian renaît de ses cendres
Le brossage s'est poursuivi pendant plus d'un an et demi à un niveau élevé
Dans le même temps, l'attention du marché intérieur se porte sur les bonnes nouvelles concernant l'offre : le coton de Zheng a continué d'atteindre des sommets. Le 28 avril, le contrat principal sur le coton de Zheng a clôturé à 15 485 yuans/tonne, soit une hausse de 1,37 % sur la journée. Ce contrat avait même atteint 15 510 yuans/tonne, son plus haut niveau depuis plus d'un an et demi.
Les contrats à terme sur le coton ICE ont progressé durant la nuit suite à la publication d'un rapport de l'USDA faisant état d'une forte hausse des exportations de coton. Le contrat ICE de juillet a gagné 2,04 cents, soit 2,6 %, pour clôturer à 78,36 cents la livre.
Sur le marché intérieur, la baisse des surfaces cultivées pour le Nouvel An, conjuguée aux mauvaises conditions météorologiques dans les principales régions productrices de coton, constitue une bonne nouvelle du côté de l'offre, soutenant ainsi le prix du coton. Cependant, l'évolution des conditions météorologiques, ainsi que la croissance et la plantation du coton, nécessitent un suivi constant. Il reste à voir si la récolte aura lieu au Nouvel An. La demande, notamment les nouvelles commandes en aval, freine la hausse des prix. L'enquête nationale de l'Association chinoise du coton sur l'état d'avancement des semis montre qu'à la mi-avril, les conditions météorologiques de cette année ne sont pas favorables aux semis. La progression globale des semis est plus lente que l'an dernier et la baisse de la production devrait se poursuivre, soutenant fortement le prix du coton Zheng. Ce dernier devrait maintenir sa tendance haussière à court terme. À l'approche des vacances du 1er mai, il convient de rester vigilant face au risque de congés prolongés.
facteurs de résistance du coton domestique
Un soutien extérieur conjugué à une offre intérieure favorable permet à Zheng Mian de maintenir une tendance positive.
Selon Bloomberg, analyste coton du Medium Futures Research Institute, la vigueur récente du coton domestique s'explique principalement par plusieurs facteurs. Premièrement, le risque macroéconomique de mars, atténué par l'expansion de la politique monétaire de la Réserve fédérale, a apaisé la panique sur les marchés. Deuxièmement, les fondamentaux de l'industrie cotonnière domestique, qui affichent une lente reprise, sont meilleurs que ces deux dernières années. La reprise de la consommation intérieure est plus rapide, et compte tenu de la réduction des surfaces cultivées cette année par rapport à l'année dernière, le marché anticipe une diminution de l'offre. Troisièmement, les chiffres des exportations ont été supérieurs aux prévisions, notamment au premier trimestre, avec une forte hausse des exportations vers l'ASEAN et l'Afrique, ce qui a ravivé l'optimisme du marché.
Bien que les prix du coton et du fil de coton aient légèrement augmenté récemment, le marché au comptant est moins dynamique que le marché à terme. On constate qu'après la hausse du prix du coton à 15 300 yuans/tonne, la demande en aval s'est fortement accentuée. Conséquence de cette hausse, le prix de certaines variétés de fil de coton a augmenté, tandis que la plupart sont restées stables. Des visites auprès d'entreprises en aval ont permis de constater que malgré la légère augmentation du prix du fil de coton, les usines de tissage n'ont pas pu absorber la demande. Les stocks de vêtements et de tissus destinés au secteur textile ont commencé à s'accumuler. Si la demande intérieure et extérieure ne se redresse pas, la chaîne industrielle, de bas en haut, entraînera rapidement une accumulation de fil de coton. Si la demande intérieure et extérieure ne s'inverse pas complètement d'ici la fin de l'année, le déstockage des entreprises en aval ne pourra être mené à bien, ce qui pourrait conduire à une surproduction catastrophique.
D'un point de vue saisonnier traditionnel, la période de mai à juillet correspondant à la basse saison, cette année a également connu une situation de « haute saison peu prospère », le manque de commandes restant un aspect important qui affecte l'aval. Nous prévoyons que, faute de reprise significative de la demande, il sera difficile de maintenir un prix élevé pour le coton, et notamment pour le coton en fin d'après-midi. Les fluctuations du prix du coton en mai devraient donc baisser.
Date de publication : 4 mai 2023