Le taux de croissance des stocks américains est actuellement à un niveau historiquement bas, et le premier trimestre 2024 devrait marquer le début d'une phase de reconstitution active. Les États-Unis étant entrés dans cette phase, quel est le rôle déterminant des exportations chinoises ?
Zhou Mi, chercheuse à l'Académie du commerce international et de la coopération économique du ministère chinois du Commerce, estime que l'impact du réapprovisionnement des stocks américains sur les exportations chinoises s'explique par deux facteurs. D'une part, la croissance économique américaine entraîne une augmentation de la consommation intérieure, dont une partie est importée de Chine et l'autre d'autres pays. Cette hausse de la consommation intérieure aux États-Unis n'aura donc pas nécessairement un impact significatif sur les exportations chinoises. En effet, la diversification des sources d'approvisionnement des États-Unis a quelque peu dispersé la part de la Chine sur le marché des importations américaines. D'autre part, la restructuration industrielle américaine joue également un rôle. Le développement du secteur manufacturier américain nécessite davantage d'importations de matières premières et de biens intermédiaires, ce qui modifie la donne en matière d'importations de produits finis. La Chine étant l'un des principaux producteurs mondiaux de biens intermédiaires, son industrie manufacturière peut contribuer au développement des secteurs et entreprises concernés aux États-Unis. De plus, la Chine possède un avantage concurrentiel de premier plan au niveau mondial dans certains produits verts, notamment les nouvelles énergies et les technologies à faibles émissions de carbone, ce qui jouera un rôle de soutien très important pour les États-Unis dans le renouvellement de leurs stocks et l'ajustement de leur structure énergétique.
Ni Yueju, chercheur à l'Institut d'économie et de politique mondiales de l'Académie chinoise des sciences sociales, a déclaré que l'impact du réapprovisionnement des stocks américains sur les exportations chinoises dépend de la part de ces exportations dans le mix énergétique chinois et de l'intensité de la demande américaine. L'expérience montre que les produits à forte part de marché en Chine connaissent une croissance plus rapide. Plus le réapprovisionnement américain est important, plus le taux de croissance moyen des exportations chinoises vers les États-Unis est élevé pour divers produits. Bien que la part des exportations chinoises dans les importations américaines ait diminué en raison des tensions commerciales sino-américaines, la Chine figure toujours parmi les trois premiers importateurs américains. La baisse la plus marquée de la part des exportations chinoises vers les États-Unis concerne les produits à droits de douane élevés, tandis que les secteurs traditionnellement avantageux de la Chine sont moins touchés, représentant une part relativement importante de ces exportations : industrie légère, habillement, petits articles, machines et équipements, électroménager et mobilier. On s'attend à ce que la dynamique actuelle de réapprovisionnement des stocks stimule les exportations chinoises principalement dans la filière immobilière (électroménager et mobilier) et dans la filière construction (métallurgie, machines et autres secteurs). Vêtements, textiles et autres secteurs de la chaîne de consommation.
Li Hongbing, professeur à l'École d'économie et de gestion de l'Université des postes et télécommunications de Pékin, estime que lorsque les États-Unis entrent dans une phase de reconstitution de leurs stocks, l'élasticité de la croissance des exportations chinoises est généralement plus forte du côté de l'offre, notamment en raison de la part plus importante de la Chine dans le marché. Du côté de la demande, un reconstitution plus marquée des stocks américains entraîne une croissance plus élevée du taux de croissance moyen des exportations de divers produits vers les États-Unis. Lors des deux derniers cycles de reconstitution des stocks aux États-Unis, la période 2020-2022 a été marquée par une forte reconstitution, avec un taux de croissance des exportations de produits chinois classés selon le Système harmonisé (SH) de 5,7 %. La période 2016-2018, quant à elle, a été caractérisée par une faible reconstitution des stocks, avec un taux de croissance moyen de seulement 1,3 %. Cette faible variation du taux de croissance des exportations chinoises de divers produits durant les périodes de faible reconstitution des stocks mérite d'être analysée en profondeur, notamment en ce qui concerne l'impact sur la demande.
La part des exportations chinoises vers les États-Unis a diminué, mais la proportion de produits compétitifs reste élevée. En novembre 2023, la part des importations américaines de la Chine est passée de 22 % en 2018 à 14 %, retrouvant ainsi son niveau de 2006. La Chine figure néanmoins parmi les trois principaux importateurs américains, derrière le Mexique et le Canada. Les tensions commerciales sino-américaines expliquent principalement ce recul, mais n'en sont pas la seule cause : les exportations chinoises de produits non soumis à des droits de douane vers les États-Unis atteignent toujours un niveau record. Après 2018, les États-Unis ont imposé des droits de douane supplémentaires sur les produits chinois en quatre phases. Les produits les plus touchés par cette baisse de part de marché sont ceux soumis à des droits de douane élevés, tandis que les exportations de produits non soumis à des droits de douane vers les États-Unis ont atteint un nouveau sommet et ont été moins affectées. Par ailleurs, la part des exportations chinoises vers les États-Unis est également corrélée positivement à la demande d'importations américaine. Ainsi, lorsque cette demande se redresse, les exportations chinoises peuvent également se redresser, dans une certaine mesure. Les atouts des exportations chinoises vers les États-Unis se concentrent dans les secteurs de l'industrie légère, du textile, de la petite marchandise, des machines et équipements, de l'électroménager et du mobilier.
Source : Textiles de Chine
Date de publication : 25 mars 2024