Depuis fin février, les contrats à terme sur le coton ICE ont connu une forte volatilité. Le contrat principal de mai est passé de 90,84 cents/livre à un niveau intraday record de 103,80 cents/livre, un nouveau sommet depuis le 2 septembre 2022. Ces derniers jours, une tendance baissière s'est amorcée : les acheteurs n'ont pas seulement échoué à maintenir la barre des 100 cents/livre, mais le niveau de pression des 95 cents/livre a également été franchi instantanément, annulant ainsi la hausse de fin février.
Face à la forte volatilité des contrats à terme ICE en l'espace de deux semaines, les entreprises exportatrices de coton, les négociants internationaux et les filatures ressentent une certaine instabilité. La plupart des entreprises cotonnières font état de difficultés d'obtention de cotations, de lenteurs dans les expéditions et de problèmes d'exécution des contrats. Un négociant de Huangdao explique que depuis mi-février, le prix unique du coton sous douane, au comptant et au fret a fortement diminué. Afin de limiter les risques, les entreprises n'ont d'autre choix que de recourir à des cotations de base, des prix au point (y compris après le point) et d'autres modèles de vente, mais les transactions en dollars américains restent sporadiques. Certaines entreprises ont profité de la forte hausse de l'ICE et de la faiblesse subséquente du coton Zheng pour augmenter légèrement leurs réserves en RMB, ce qui a permis d'améliorer relativement les expéditions. Cependant, avec la stabilisation des cours de l'ICE et du coton Zheng, l'attentisme s'installe chez les entreprises textiles et les intermédiaires, les efforts de réapprovisionnement ralentissent, le cycle d'approvisionnement s'allonge et seules de faibles quantités de réserves en RMB sont échangées.
D'après l'enquête, en raison des fluctuations des contrats à terme ICE, de l'augmentation continue des stocks de coton sous douane portuaire après le Nouvel An chinois (plusieurs grandes entreprises cotonnières estiment que le stock total dans le principal port chinois avoisine les 550 000 tonnes), et de la réduction significative de la volatilité du taux de change du RMB en février (le taux de change spot du RMB par rapport au dollar américain est passé de 7,1795 à 7,1930, soit une baisse totale de 135 points, de plus de 0,18 %), les entreprises cotonnières sont relativement enthousiastes à l'idée de passer des commandes et d'expédier leurs marchandises. Elles n'hésitent plus à vendre, et l'offre au comptant de coton indien pour livraison en février/mars 2023/24 a considérablement augmenté par rapport aux mois précédents. De plus, l'offre de coton « non conventionnel », tel que le coton sous douane portuaire M 1-5/32 (fort 29GPT), le coton turc, pakistanais, mexicain et africain, est en constante augmentation.
Date de publication : 13 mars 2024